Преподобний Полікарп Брянський, як припускають, в миру був князем Петром Івановичем Борятинським, нащадком святого Михаїла, князя Чернігівського (пам'ять 20 вересня). Це припущення висунуте із-за участі Борятинських в долі Брянського Спасо-Преображенського монастиря. Час життя його відносять до XVI століття. Ім'я князя Петра Борятинського нерідко зустрічається в актах XVI століття. Так він в числі інших був відправлений на річку Сестру воювати проти шведського короля. У 1576 році він був призначений воєводою до Тули. У 1580 році Борятинський, поставлений воєводою в Горбу, був полонений литовцями разом з облоговим головою Паніним. Після повернення з полону при Борисі Годунові, Борятинський впав у немилість. У 1591 році він був призначений воєводою до Тюмені, а через декілька років залишив мирське життя, вирушив до Брянська і прийняв постриг з ім'ям Полікарп.

Преподобний на свої засоби влаштував обитель на честь Преображення Господнього і проводив в ній строге подвижницьке життя. Святий Полікарп був першим настоятелем цієї обителі. Там він помер в 1620 або 1621 році і був похоронений.